我們很高興發(fā)布我們季度系列的第三版《加密市場指南》，這是與 Coinbase Institutional 合作制作的。這份報(bào)告對每個(gè)季度加密市場的關(guān)鍵發(fā)展進(jìn)行了深入分析，包括價(jià)格表現(xiàn)、鏈上分析、行業(yè)事件和衍生品數(shù)據(jù)。
與之前的版本一樣，我們的目標(biāo)是通過基于鏈上數(shù)據(jù)的可操作洞察，為機(jī)構(gòu)交易者和投資者提供對數(shù)字資產(chǎn)市場的更好理解。本版?zhèn)戎赜谌齻€(gè)主要洞察：鏈上活動(dòng)的迅速增加、ETF 的變革性影響以及對當(dāng)前市場周期的分析。
關(guān)鍵亮點(diǎn)：
市場周期的評估：加密市場以其獨(dú)特的漲跌周期著稱。最新數(shù)據(jù)顯示，盡管第二季度有所回落，我們可能處于自 2022 年底開始的當(dāng)前牛市周期的中期。歷史模式表明，這種調(diào)整是典型的，與以往的市場行為一致。
ETF 改變了格局：現(xiàn)貨比特幣 ETF 在六個(gè)月內(nèi)積累了近 500 億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM），吸引了新投資者并加深了市場流動(dòng)性。ETF 引入了一種受監(jiān)管且熟悉的投資工具，補(bǔ)充了現(xiàn)有的選擇，對整個(gè)加密生態(tài)系統(tǒng)產(chǎn)生了積極影響。
鏈上活動(dòng)快速增加：在過去六個(gè)月中，各種指標(biāo)如總鎖倉價(jià)值（TVL）、活躍地址和用戶基礎(chǔ)規(guī)模顯示出鏈上活動(dòng)的顯著增長。這種激增由各種用例推動(dòng)，包括借代、質(zhì)押和交易。隨著現(xiàn)有用例的成熟和新創(chuàng)新的出現(xiàn)，預(yù)計(jì)鏈上采用將進(jìn)一步增長。
1、第三季度的關(guān)鍵趨勢
以下是過去一個(gè)季度中值得從投資者角度關(guān)注的一些趨勢：
1）投資者盈利趨勢與 MVRV
MVRV 動(dòng)量是一個(gè)有助于分析師監(jiān)測市場趨勢的工具。它通過追蹤投資者持有的未實(shí)現(xiàn)利潤倍數(shù)（MVRV）相對于其 365 天移動(dòng)平均線的變化來進(jìn)行分析。
當(dāng) MVRV 交易高于其 365 天均值時(shí)，通常表明強(qiáng)勁的上升趨勢和投資者盈利能力改善，往往導(dǎo)致在市場調(diào)整期間增加頭寸。相反，當(dāng) MVRV 跌破 365 天均值時(shí)，往往預(yù)示著顯著的未實(shí)現(xiàn)損失，增加了不確定性和避險(xiǎn)決策。
在七月初，MVRV 比率在其 365 天移動(dòng)平均線附近找到支撐，表明 2024 年的上升趨勢仍然保持完整，并帶來積極的投資者盈利能力。
2、BTC 周期表現(xiàn)和回撤
自 2022 年末開始的當(dāng)前牛市中，比特幣價(jià)格上漲了 400%。在 FTX 崩盤之后，比特幣經(jīng)歷了持續(xù) 18 個(gè)月的穩(wěn)定價(jià)格上漲，達(dá)到了 73000 美元的歷史最高價(jià)。隨后，市場進(jìn)入了一個(gè)持續(xù)三個(gè)月的區(qū)間震蕩階段，隨后出現(xiàn)了 -26% 的回撤。
這次下跌趨勢較之前的周期更為平緩，表明市場結(jié)構(gòu)強(qiáng)勁，波動(dòng)性降低。2023-24 周期與 2018-21 和 2015-17 周期相似，為周期結(jié)構(gòu)和持續(xù)時(shí)間提供了寶貴的見解。
1）比特幣現(xiàn)貨 ETF 余額
跟蹤美國前十大交易的比特幣 ETF 的余額可以了解資金流入這些產(chǎn)品的情況?，F(xiàn)貨比特幣 ETF 取得了空前的成功，資產(chǎn)管理規(guī)模超過 500 億美元，使其成為歷史上最成功的 ETF 發(fā)行。
自它們推出以來，ETF 的資金流入也顯著超過了比特幣的新發(fā)行量，創(chuàng)造了巨大的需求。這種增加的需求推動(dòng)了現(xiàn)貨和衍生品市場的交易量上升。
2）比特幣期貨交易量和持倉量
比特幣期貨的交易量和持倉量大幅上升。傳統(tǒng)期貨和永續(xù)期貨都顯示出參與度和流動(dòng)性的增加，反映了對比特幣衍生品日益增長的興趣。
要深入探討這些和其他主題，增強(qiáng)您的數(shù)字資產(chǎn)投資策略，請查看 2024 年第三季度《加密市場指南》的完整版本。