摘要
Web3 行業融資在 2024 年 Q2 保持強勁勢頭，總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%。社交賽道異軍突起，融資總額環比暴增 650%。比特幣現貨 ETF 在 Q2 總凈流入額達 23.94 億美元，環比下降 80%，資管總額環比下降 12.4%。
2024 年 Q2 中后期融資總數環比增長 20.7%，這一趨勢或反映隨著市場企穩，投資機構更傾向于提前進行戰略性大額投資。Animoca Brands 以 36 次投資成為 Q2 最活躍機構。前十大機構在 GameFi 賽道的投資環比增長 71%。
Paradigm 宣布完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。在 2023 年底開啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低于上一次牛市 10 倍以上，BTC 價格不再由 Web3 基金流入所驅動。
高 FDV 低流通項目即將 TGE 時搜索量到達高峰值，之后卻呈斷崖式下降。幣安 List Token 競爭白熱化：Launchpool 項目平均估值達 2.17 億美元，機構投中率不足 2%，預計 Q3 將有超過 30 個大型項目進行 TGE。
一、2024 年 Q2 融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%；社交賽道融資總額環比激增 650%
2024 年 Q2 比特幣價格走勢與 Web3 行業融資總額??Source：RootData
2024 年 Q2 比特幣價格經歷了顯著波動。4 月 8 日，比特幣價格達到 71,630 美元的季度高點，隨后在 5 月 1 日跌至 58,300 美元左右的季度低點。截至 6 月 30 日，比特幣價格較季初下跌約 13%。比特幣現貨 ETF 在 Q2 總凈流入額達 23.94 億美元，較 Q1 下降 80%。截止 6 月 30 日，資管規模為 511.27 億美元，較 Q1 下降約 12.4%。在這種復雜的市場環境下，Web3 一級市場融資熱度不減。據 RootData 統計，2024 年 Q2 Web3 一級市場共產生 418 宗融資事件，融資總額達 27.5 億美元，同比增長 38.9%。
2024 年 Q2 投融資金額 Top3 賽道?Source：RootData
據 RootData 統計，Q2 融資金額排名前三的賽道分別是基礎設施、DeFi 和社交。基礎設施賽道融資總額達 10.16 億美元，環比增長 145%。值得注意的是，社交賽道突起，融資總額達 2.27 億美元，環比激增 650%，同比增長 261%。
基礎設施賽道的強勁表現與多個 Layer1、Layer2 項目獲得大額融資有關，例如 Monad 融資 2.25 億美元，Berachain 融資 1 億美元。DeFi 賽道中，百萬美元級別融資的項目有 56 個，以種子輪為主，表明新項目正在大量涌現。社交賽道爆發性增長的最大原因或在于，以 Farcaster 為代表的項目成功地平衡了技術創新與用戶體驗，同時培育了高質量、低噪音的社區文化。該創新模式或將解決早期 SocialFi 項目的可持續性問題，也為吸引更廣泛的用戶群體提供了新的可能，從而推動了整個賽道的快速發展和大量投資涌入。
二、Q2 中后期融資總數環比增長 20.7%，融資金額 Top5 總融資額環比增長 81.25%
2024 年 Q2 項目融資金額分布?Source：RootData
從融資金額區間來看，Q2 早期投資（$5M 以下）項目數量為 160 個，環比略有下降；中期投資（$5M-$10M）項目數量為 79 個，同比增長 61.2%。中后期融資總數達 146 個，環比增長 20.7%。這一趨勢可能反映了隨著市場企穩，同時可能正在為預期的下一輪市場上漲做準備，投資機構或更傾向于短期能退出的投資機會。
2024 年 Q2 融資金額排名前五的項目總共獲得 7.25 億美元的融資，相比 Q1 增長 81.25%。其中，Monad 完成由 Paradigm 領投的 2.25 億美元的融資額位居榜首。值得注意的是，Farcaster 以 10 億美元估值完成 1.5 億美元融資，此前該賽道整體融資狀態一直相對低迷，Q1 披露融資金額的項目融資總額僅約 7000 萬美元。此外，Berachain 在 2024 年 4 月的 B 輪融資中，估值已達到 15 億美元。其一年內估值增長 257%。
2024 年 Q2 融資金額 Top5?Source：RootData
三、Q2 出手次數前十的機構總投資數環比增長 2%，Animoca Brands 出手 36 次成為 Q2 最活躍的投資機構
2024 年 Q2 機構活躍度排行榜?Source：RootData
據 RootData 數據顯示，2024 年 Q2 投資次數最多的前十家投資機構共參與 202 宗投資，環比增長約 2%。OKX Ventures 在 Q1 出手 30 次位居榜首，Q2 雖降至 25 次，但仍持續活躍。基礎設施仍然是最受歡迎的賽道，前十家機構在該賽道上出手 81 次，占其 Q2 全部投資的約 40%。
Q2 出手次數前十家投資機構在 GameFi 賽道共出手 53 次，相比 Q1 增長 71%。這種爆發性增長或源于該賽道的項目正從簡單的「玩賺」模式向更復雜、更具吸引力的游戲體驗轉變，這種轉變不僅提高游戲質量和用戶體驗，更重要的是維持經濟模型的可持續性。相比之下，缺少創新的 DAO 和 NFT 賽道仍然延續了 Q1 的低迷狀態。
查看機構鏈上持倉實時數據：OKX Ventures；HashKey Capital；The Spartan Group
四、Web3 投資基金上半年募資額達 13.8 億美元，投資者偏向謹慎與合規，比特幣維持獨立上漲
Web3 風投基金募資數量和金額（2015-2024Q2）?Source：RootData
自 2015 年以來的公開數據顯示，Web3 領域共發生 177 筆基金募資事件，募資總金額超過 396 億美元。大規模的外部資本推動 2021 至 2022 年的牛市爆發，并且留下了大量高估值的項目，例如 StarkNet 和 zkSync 等。
雖然近兩年資本進入的速度有所減緩，但總體上仍遠高于 2020 年，并呈現出上升趨勢。2024 年上半年，Web3 基金已完成 13.8 億美元的募資，其中 6 月 13 日 Paradigm 宣布完成 8.5 億美元募資，成為 Q2 季度乃至 2024 上半年最大的基金募資事件。
在 2023 年底開啟的牛市上漲階段，Web3 基金的募資總額低于上一次牛市 10 倍以上，比特幣價格不再由 Web3 基金流入所驅動。這或許是傳統高凈值用戶更加謹慎，通過 ETF 等合規途徑進行投資 Web3 貨幣，并且擔心成為上一輪牛市退出潮的接盤者，從而推動了比特幣獨漲局面。
五、Q2 項目熱搜回顧
5.1 空投季如期而至，高估值與低流通模式或抑制幣價表現
RootData Q2 熱搜 Token 榜單（ Top12 ）?Source：RootData
Q2 季度比特幣在 57,000 – 72,000 美元寬幅震蕩，眾多明星項目選擇在這個窗口期進行 TGE，例如 Wormhole、io.net、zkSync、Layerzero、Blast 等。在 Q2 熱搜最高的 12 個已進行 TGE 的項目中發現，項目即將 TGE 時搜索量到達高峰值，之后卻呈斷崖式下降。同時，關注度數值顯著受到比特幣價格影響，與 Web3 市場信心密切相關。
許多高關注度的項目帶有「高估值、低流通」的光環，RootData 此前的研究指出，近 3 年 Binance Launchpool 項目平均估值為 2.17 億美元，OKX Jumpstart 項目平均估值為 3.73 億美元。此外，FDV 在 10 億美元內且未上幣安的項目，僅有逾 30% 的項目未出現一、二級估值倒掛。
在 2021-2022 年間，一級市場資本大量涌入，采用激進的估值策略，并處于樂觀的市場情緒下，許多 Web3 基金盲目選擇高估值投資策略。然而，這些項目未能展示出可持續的商業模式。同時，美元加息帶來的流動性萎縮也對 Web3 市場產生了影響，可能是投資者不愿意購入新 Token 的外部原因之一。
5.2 幣安 List Token 競爭白熱化，預計 Q3 將有超過 30 個大型項目進行 TGE
Q3 或將 TGE 的高 FDV、大額融資項目?Source：RootData
RootData 發布的 Q3 預計 TGE 項目列表中收錄了 30 個大額融資、高 FDV 的明星項目，例如 Monad、Fuel、Scroll、Succinct 等，都有較大概率上線 Binance。
據統計 288 個投資者的投資組合后發現，其平均上幣安 Launchpool 項目的數量占投資組合不超于 2%，近 30 個幣安 Launchpool 項目有 21 個受 Binance Labs 投資 ，占其投資組合的逾 11%。
由于 Binance 交易深度和滑點優勢，以及合約費率的競爭力， Binance 競爭激烈的上幣環境對市場產生深遠影響，項目方選擇在幣安進行 TGE 可以有效利用其市場優勢和平臺資源，為項目的長遠發展奠定良好的市場基礎。
5.3 Web3 領域最核心的品牌分布在交易所、底層公鏈、Web3 媒體和分析工具領域
X 影響力指數?Source：RootData
RootData 推出的 X 影響力指數，便捷地向用戶展示了最具影響力的 Web3 項目，其中核心的 12 個項目分布在 4 個關鍵領域：
- 交易所：Coinbase、Binance、Uniswap
- 底層公鏈：Bitcoin、Ethereum、Solana、Polygon
- Web3 媒體：CoinDesk、The Block、Cointelegraph
- 分析工具：CoinMarketCap、Messari
5.4 X 熱度飆升榜更易于發現 Alpha 項目，并與投資者情緒高度相關
X 熱度飆升榜作為一個市場動態觀察工具，由于與 X 平臺數據緊密聯動，迅速吸引了眾多有潛力的 Alpha 項目，并且更新頻繁。同時，該榜單成為投資者了解市場情緒的重要窗口，熱度數值在 Q2 整體呈下降趨勢：
- 4 月：Web3 市場情緒樂觀，項目活躍度高
- 5 月：市場震蕩，投資者態度謹慎
- 6 月：BTC 反彈未破前高，市場流動性下降，社交熱度降至冰點