近兩個月來，雖然 meme、頭部項(xiàng)目 Airdrop 的熱點(diǎn)事件不斷，但市場一直處在一種頗為吊詭的低迷氛圍之中——熊嚎似乎依稀可聞，牛的腳步又若即若離，行情崩壞與重啟似乎都只在一瞬之間。
本文就旨在挖掘梳理一下過去兩個月市場中隱藏的一些發(fā)酵事件，同時展望下接下來可能被忽略的積極因素，與大家展望一下半年可能挑起大梁的主線劇情。
01?BTC 現(xiàn)貨 ETF 流入量由負(fù)轉(zhuǎn)正
市場總是喜歡高估新事物帶來的短期效應(yīng)，而低估它們的長期影響力。對于已經(jīng)推出近半年的比特幣現(xiàn)貨 ETF 來說，近期有個信號頗值得關(guān)注：
據(jù) SoSoValue 數(shù)據(jù)，比特幣現(xiàn)貨 ETF 自 5 月中旬以來，還是呈現(xiàn)新一輪的資金流入浪潮，持續(xù)近一個月之久，其中 6 月 4 日更是達(dá)到 8.86 億美元的歷史次高值（僅次于 3 月 12 日的 10.5 億美元）。
雖然本周開始又出現(xiàn)連續(xù)下跌，但整體情勢相比 4-5 月明顯扭轉(zhuǎn)。截止發(fā)文時（6 月 21 日），比特幣現(xiàn)貨 ETF 總資產(chǎn)凈值為 562.4 億美元，ETF 凈資產(chǎn)比率（市值較比特幣總市值占比）達(dá) 4.39%，歷史累計凈流入達(dá) 146.7 億美元。
02?加密監(jiān)管巨輪轉(zhuǎn)向 & 以太坊現(xiàn)貨 ETF 驟然提速
風(fēng)起于青萍之末，2024 大選年背景下，近期無論是監(jiān)管層面還是資金層面，宏觀環(huán)境都明顯向好，醞釀著新一輪的看漲催化劑。
首先是 5 月 22 日，《21 世紀(jì)金融創(chuàng)新和技術(shù)法案》（FIT21 法案）以 279 票對 136 票的壓倒性優(yōu)勢在眾議院通過，隨即美國證券交易委員會（SEC）便在 5 月 24 日正式批準(zhǔn) 8 份以太坊現(xiàn)貨 ETF 的 19b-4 表格。
這意味著美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的立場從強(qiáng)硬開始轉(zhuǎn)向軟化，尤其是以太坊 ETF 的預(yù)期通過節(jié)點(diǎn)被大幅提前，距最終上線似乎只差臨門一腳，有意思的是，雖然此次美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)的態(tài)度轉(zhuǎn)變與批復(fù)速度均大超預(yù)期，但事后回看的話，也似乎并非無跡可尋：
至少早在 3000 美元附近時孫宇晨等巨鯨就開始累積 ETH 籌碼、堅定做多 ETH/BTC 匯率，似乎也說明早有嗅覺敏銳的個人 / 機(jī)構(gòu)在進(jìn)行提前布局。
最直接地，ETH 在二級市場的表現(xiàn)也一掃此前的頹勢，開始逐步走強(qiáng)。最明顯的就是 ETH/BTC 的匯率變化，要知道自從去年 10 月以來，ETH 相比 BTC 就不斷走低，ETH/BTC 的匯率比更是從 0.064 上方一路跌破 0.045。
而 5 月中旬以來，ETH/BTC 的匯率比開始走出下跌趨勢，過去一月相繼突破 0.05、0.055 關(guān)口，最高觸及 0.058 的近期高點(diǎn)，整體較為強(qiáng)勢。
03?傳統(tǒng) Web2 玩家加速布局 Web3
6 月 6 日，Robinhood 官宣將按照 2 億美元價格收購加密交易平臺 Bitstamp，從而向美國以外地區(qū)擴(kuò)展，雙方目前已達(dá)成收購協(xié)議，但需得到監(jiān)管部門批準(zhǔn)——相比 2018 年韓國公司 NXC 旗下子公司 NXMH 的收購價 4 億美元要低了一半，算是撿了一個大漏。
眾所周知，Robinhood 是美國用戶最常用的股票和加密 CEX 之一，每月活躍用戶數(shù)為 1100 萬，甚至在加密交易領(lǐng)域的受歡迎程度還要高于 Coinbase：Robinhood 今年第一季度基于交易的收入同比增長 59%，達(dá) 3.29 億美元，其中加密貨幣收入 1.26 億美元，同比增長 232%，表現(xiàn)十分強(qiáng)勁。
而 2011 年成立的 Bitstamp 作為全球運(yùn)行時間最長的加密 CEX，也被認(rèn)為是合規(guī)性較高的 CEX 之一，不僅業(yè)務(wù)遍及盧森堡、英國、斯洛文尼亞、新加坡和美國，也在全球 50 多個國家 / 地區(qū)擁有有效許可證并進(jìn)行注冊，可以為 Robinhood 進(jìn)軍其他地區(qū)進(jìn)行加密業(yè)務(wù)提供助力。
而這幾乎是完美的互補(bǔ)關(guān)系—— Robinhood 當(dāng)下的市場主要聚焦在美國，而競爭對手 Kraken 和 eToro 在歐洲的業(yè)務(wù)都比它更為強(qiáng)勁，所以 Bitstamp 的 400 萬用戶雖然數(shù)量不多，但幾乎大多數(shù)都在歐洲，因此對 Robinhood 的歐洲擴(kuò)張來說是一個巨大的飛躍。
值得注意的是，就在一個月前，Robinhood 收到美國證券交易委員會（SEC）工作人員發(fā)出的威爾斯（Wells）通知，內(nèi)容涉及 RHC 的加密資產(chǎn)上市、托管和平臺運(yùn)營（RHC 活動）等主題，因此，此次收購 Bitstamp 將擴(kuò)大 Robinhood 的全球布局版圖，從而對沖美 SEC 的強(qiáng)監(jiān)管影響，確保自己始終不下牌桌。
此外《財富》雜志預(yù)測，這筆交易除了能為 Robinhood 增加 400 萬左右新的加密客戶，同時也將使 Robinhood 能夠向更多機(jī)構(gòu)客戶提供更廣泛的加密貨幣產(chǎn)品：
從目前在美國市場提供的 15 種和歐洲的 30 多種 Token，擴(kuò)展到 Bitstamp 所包含的 85 種以上，同時 Bitstamp 的多元化服務(wù)（如質(zhì)押、穩(wěn)定幣、交易、托管和主要經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)）也將幫助 Robinhood 吸引更多的機(jī)構(gòu)客戶，并有可能加速其在歐洲市場的擴(kuò)展。
04?宏觀環(huán)境吹響寬松的號角
雖然近半年來美國的 CPI 和 PPI、非農(nóng)等數(shù)據(jù)多次超預(yù)期，美聯(lián)儲官員也開始「強(qiáng)硬表態(tài)」，導(dǎo)致市場開始不斷調(diào)整降息預(yù)期，但至少就目前而言，通脹基本已近尾聲，大家對下半年美聯(lián)儲降息的押注仍持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。
FOMC 永久票委、美聯(lián)儲「三把手」、紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯 John Williams 本周二就強(qiáng)調(diào)，今年有關(guān)降息時機(jī)或程度的任何決定都將取決于即將發(fā)布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，同時美聯(lián)儲官員則下調(diào)了今年計劃降息的預(yù)期，中位數(shù)官員預(yù)測只會有一次降息。
不過，被視為美聯(lián)儲先頭部隊(duì)的加拿大和歐洲央行，則率先吹起了轉(zhuǎn)向號角，搶跑降息：
6 月 5 日，加拿大央行將利率從 5% 下調(diào)至 4.75%，4 年來首次下調(diào)；
6 月 6 日，歐洲央行將利率從 4% 下調(diào)至 3.75%，5 年以來首次下調(diào)；
不管怎么說，全球降息潮進(jìn)一步加速，宏觀層面的有利因素確實(shí)在累積。
05?大型支付 / 金融機(jī)構(gòu)返場
除此之外，前不久 BN 也再次允許萬事達(dá)卡用戶在 BN 購買加密資產(chǎn)，BN 品牌的 Visa 卡也已在交易平臺恢復(fù)使用，其中 BN 表示使用萬事達(dá)卡的提款服務(wù)將在稍后恢復(fù)。
而早在 3 月份，MetaMask 也與萬事達(dá)卡達(dá)成合作，進(jìn)行首張區(qū)塊鏈支付卡測試，營銷材料顯示，MetaMask/ 萬事達(dá)支付卡由 Baanx 發(fā)行，將是「首個真正去中心化的 Web3 支付解決方案」，允許用戶在任何接受銀行卡的地方使用加密貨幣進(jìn)行日常消費(fèi)。
這無疑能夠極大地解決增量用戶的認(rèn)知和進(jìn)入門檻，朝著出入金無感（法幣、穩(wěn)定幣即時兌換）、使用體驗(yàn)抽象化以方便用戶使用（賬戶抽象，接近于 Web2 支付體驗(yàn)）等方向邁進(jìn)，尤其是打通了加密貨幣與鏈下消費(fèi)場景之間的鏈接，有利于加密資產(chǎn)與更廣泛的資產(chǎn)池建立錨定。
06?小結(jié)
總的來看，在這種市場乍寒還暖的環(huán)境中，仍然有相當(dāng)多的積極因素在慢慢發(fā)酵，只要用心觀察就仍能看見信心。
雖然熊嚎似乎依稀可聞，牛的腳步又若即若離，在此背景下，保持謹(jǐn)慎樂觀，時刻觀察并積極參與，或許是當(dāng)前這個市場氛圍中唯一能做的事。