因?yàn)樗锌赡懿毁嶅X。 上周，「木頭姐」（Cathie Wood）的方舟基金決定撤回 ETH ETF 申請(qǐng)。

方舟 BTC ETF 高居第 4 名（市占率 6%，Top 3 是貝萊德、灰度和富達(dá)），按照市場(chǎng)推測(cè)，卻是「不太盈利」。 主要是 BTC ETF 的費(fèi)率相比傳統(tǒng) ETF 比較低，很多在 0.19-0.25% 區(qū)間，ETF 也在做「費(fèi)率競(jìng)賽」。

簡(jiǎn)單估算，以方舟 BTC ETF 目前規(guī)模，一年可以賺大概 700 萬(wàn)美金管理費(fèi)，那么對(duì)應(yīng)成本大概也要相同數(shù)量級(jí)。 所以，如果方舟 BTC ETF 尚且在盈利線附近徘徊，那么對(duì)于方舟來(lái)說(shuō)，強(qiáng)推 ETH ETF 可能會(huì)變成虧本買賣。所以哪怕方舟，也只能忍痛放棄 ETH ETF。 單純從做生意的角度來(lái)說(shuō)，市值更低的主流幣，比如 $SOL ，市值是 $BTC 的 5%，想要收回每年 700 萬(wàn)美金成本，一支 ETF 至少要管理 2000 萬(wàn)枚 SOL。 目前加密 ETF 頭把交椅貝萊德，只管理著全網(wǎng) 1.5% 的 BTC，而 2000 萬(wàn)的 SOL，卻意味著占 $SOL 紙面流通的 4.5%。

此外，再考慮到： （1）SOL 天然就比毫無(wú)孳息的 BTC 更加難募。 SOL 在鏈上收益大概可以到 8%，但 ETF 卻禁止包含 Staking 功能。拿著 SOL ETF 等于天然跑輸鏈上 SOL 8%，比特幣只跑輸 0.2% 管理費(fèi)。 以灰度為例，GBTC 巔峰 60 萬(wàn)枚，然而 SOL 的巔峰也只有 45 萬(wàn)枚，比例嚴(yán)重低于 BTC。

（2）SOL 紙面流通是 4.6 億，實(shí)際可能比這個(gè)要低不少，這個(gè)大家懂得都懂。 更低的流通市值，卻要求頂著高息和監(jiān)管壓力的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)更大的持倉(cāng)。所以，如果以 SOL 目前的市值和流通，恐怕很難讓這些機(jī)構(gòu)賺錢。 在商言商，不賺錢的買賣，誰(shuí)又有動(dòng)力推動(dòng)呢？