過去 24 小時內(nèi)，比特幣上演 V 型反轉(zhuǎn)大戲，最低觸及八周新低 9 萬美元，在美股收盤后反彈至 9.4 萬美元上方，市場多空力量焦灼。而過去一周 BTC 跌幅超過 7%。雖然其市值繼續(xù)徘徊在 1.864 萬億美元左右，但主導(dǎo)地位略有下降至 54.2%。

宏觀因素導(dǎo)致市場暫時降溫

專家認(rèn)為，上周開始的回調(diào)歸因于美國樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括初請失業(yè)金人數(shù)和勞動參與率強于預(yù)期。這些數(shù)據(jù)加劇了人們對利率可能維持高位的時間比預(yù)期更長的擔(dān)憂。

Titan 首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人 Chris Chung 表示：「市場似乎非常擔(dān)心 2025 年可能不會再降息，尤其是在周五公布了令人難以置信的強勁就業(yè)報告的情況下。但我們在 12 月也經(jīng)歷了大幅上漲，因此市場在如此大幅上漲后重新調(diào)整并不罕見?！?/p>

他指出，由于美國當(dāng)選總統(tǒng)唐納德·特朗普將于下周舉行就職典禮，加密貨幣市場仍然存在「進一步下行風(fēng)險」。

Chris Chung 表示：「每個人都預(yù)計特朗普會在第一天宣布支持加密貨幣的法規(guī)，但他可能會從共和黨控制眾議院和參議院的更緊迫的問題開始，再加上宏觀擔(dān)憂和即將到來的代幣解鎖，這種市場調(diào)整可能會持續(xù)到 2 月甚至 3 月。」

CoinShares 研究負責(zé)人 James Butterfill 在其資金報告中指出：「這美國大選后的蜜月期已經(jīng)結(jié)束，宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)再次成為資產(chǎn)價格的關(guān)鍵驅(qū)動因素?！?/p>

衍生品數(shù)據(jù)顯示情緒為溫和至中性

值得注意的是，比特幣衍生品市場的反應(yīng)相對溫和。

首先是期貨溢價較高， 比特幣期貨合約通常會溢價于現(xiàn)貨市場，反映市場對未來價格的樂觀預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前的年化溢價率達到 11%，高于 5%-10% 的中性區(qū)間，表明市場參與者整體保持樂觀。

另外一個指標(biāo)是永續(xù)合約資金費率（通常反映市場情緒）。盡管在 1 月 13 日，由于大量空頭涌入，資金費率短暫轉(zhuǎn)為負值，并伴隨著 1.07 億美元的多頭爆倉。但隨后迅速回升至月率 0.5% 左右，顯示出市場并未出現(xiàn)持續(xù)的看跌情緒。

CME 缺口壓力，會回補嗎？

分析師表示，CME 88,500 美元和 77,500 美元之間存在缺口。當(dāng)比特幣期貨價格在一個交易日結(jié)束和下一個交易日開始時出現(xiàn)差異時，就會出現(xiàn) CME 缺口，這通常會造成比特幣傾向于重新回到某個水平。如果比特幣面臨下行修正，這一缺口代表著潛在的看跌目標(biāo)。

分析師認(rèn)為，鑒于比特幣目前的價格約為 94,000 美元，從這一水平下跌可能會導(dǎo)致大幅回調(diào)，可能會使跌幅高達 18% 以填補 CME 的這一缺口。

除了 CME 缺口之外，Peter Brandt 等資深市場分析師還指出，比特幣日線圖上存在潛在的看跌信號。Brandt 指出，可能會形成頭肩形態(tài) (H&S)，這可能預(yù)示著比特幣價格可能跌至 73,000 美元。不過，Brandt 也警告不要過分依賴該圖表，因為 BTC 波動劇烈往往會導(dǎo)致圖表形態(tài)出現(xiàn)變化。

因此當(dāng)前比特幣的走勢受到多重因素的復(fù)雜影響。雖然衍生品市場相對平靜，但 CME 期貨市場的缺口、潛在的頭肩形態(tài)以及關(guān)鍵支撐位的存在，增加了價格下行回調(diào)的風(fēng)險。如果比特幣持續(xù)承壓，市場將密切關(guān)注其是否會回補 CME 缺口，這可能引發(fā)市場大幅波動。