過(guò)去24小時(shí)，加密貨幣市場(chǎng)經(jīng)歷了前所未有的瘋狂。 Coinglass數(shù)據(jù)顯示，從2月2日8點(diǎn)到發(fā)稿時(shí)，超過(guò)70萬(wàn)人爆倉(cāng)，總金額突破27億美元，創(chuàng)下歷史新高。
然而，這或許只是冰山一角。2月3日，Bybit首席執(zhí)行官Ben Zhou在社交媒體發(fā)文表示，「恐怕今天加密貨幣市場(chǎng)的真實(shí)清算金額遠(yuǎn)超20億美元，按照我的估算，實(shí)際數(shù)值至少在80億到100億美元之間。僅Bybit 24小時(shí)的清算額就達(dá)到了21億美元，而Coinglass記錄的Bybit清算數(shù)據(jù)僅為3.33億美元，原因是API推送數(shù)據(jù)存在限制，導(dǎo)致市場(chǎng)看到的數(shù)據(jù)可能遠(yuǎn)低于真實(shí)情況。據(jù)我觀察，其他交易平臺(tái)也采取了類似做法，限制清算數(shù)據(jù)的推送。」
換句話說(shuō)，市場(chǎng)遭遇的沖擊，可能比我們想象的還要猛烈得多。
投資者在極度恐慌中瘋狂拋售，市場(chǎng)一度陷入癱瘓。而這一切的導(dǎo)火索，正是特朗普的關(guān)稅威脅——仿佛一顆定時(shí)炸彈，壓迫著全球市場(chǎng)的神經(jīng)。
然而，就在市場(chǎng)情緒瀕臨崩潰之際，局勢(shì)突然迎來(lái)了戲劇性反轉(zhuǎn)。
特朗普意外宣布暫時(shí)擱置對(duì)加拿大和墨西哥的關(guān)稅提案，并與兩國(guó)達(dá)成協(xié)議，承諾加強(qiáng)邊境安全合作，打擊非法毒品和移民流入美國(guó)。這一決定猶如一陣“救命稻草”，瞬間舒緩了市場(chǎng)的緊張情緒。在全球經(jīng)濟(jì)充滿不確定性的情況下，這一舉措仿佛為市場(chǎng)注入了一劑強(qiáng)心針。加拿大總理賈斯汀·特魯多與墨西哥總統(tǒng)克勞迪婭·謝因鮑姆相繼確認(rèn)，關(guān)稅暫停期至少為30天。
市場(chǎng)立刻作出反應(yīng)：比特幣從前一日92,000美元的低點(diǎn)飆升至101,000美元，市場(chǎng)信心有所恢復(fù)。
?這一切依舊提醒我們，加密市場(chǎng)如同一只脆弱的風(fēng)箏，始終受外部風(fēng)力的擺布。眼下的反彈究竟是短暫的喘息，還是趨勢(shì)的逆轉(zhuǎn)？投資者仍需保持高度警惕，迎接市場(chǎng)可能的下一波沖擊。
外部壓力壓頂：比特幣能撐多久？
雖然特朗普的關(guān)稅暫停為市場(chǎng)帶來(lái)一線生機(jī)，但全球經(jīng)濟(jì)的不確定性依然是比特幣等加密貨幣最大的“頭號(hào)敵人”。
加密貨幣市值（不包括穩(wěn)定幣）。資料來(lái)源：TradingView
2月2日，加密市場(chǎng)迎來(lái)了17%的回調(diào)，總市值下降至2.61萬(wàn)億美元，創(chuàng)下近八周以來(lái)的最低水平。市場(chǎng)的快速下滑，也讓投資者的情緒更加緊張，紛紛將注意力轉(zhuǎn)向外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化。
具體來(lái)說(shuō)，美國(guó)與中國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)端、國(guó)債收益率上升以及美元走強(qiáng)等因素，為加密貨幣市場(chǎng)帶來(lái)了額外的壓力。2月1日，美國(guó)總統(tǒng)特朗普宣布加征中國(guó)商品關(guān)稅，立刻引發(fā)了市場(chǎng)的劇烈反應(yīng)。此后，中國(guó)商務(wù)部提出反擊措施，這一經(jīng)濟(jì)對(duì)抗的局勢(shì)進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的不安。
盡管比特幣在短期內(nèi)反彈至102,000美元，但市場(chǎng)參與者依然質(zhì)疑其能否繼續(xù)保持這一價(jià)格區(qū)間。外部經(jīng)濟(jì)壓力的持續(xù)發(fā)酵，仍然讓市場(chǎng)面臨著潛在的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。
加密市場(chǎng)冷熱分明：比特幣“獨(dú)立寒秋”，部分幣種依舊堅(jiān)挺
并非所有加密貨幣都受到同等影響。比特幣、BNB、Solana 和 XRP等主流幣種并未跌破90天低點(diǎn)，相對(duì)保持了較強(qiáng)的韌性。
與此同時(shí)，以太幣卻在2月3日的盤(pán)中跌至2,110美元，這是自2023年12月以來(lái)首次收于這一水平以下。盡管如此，將這次調(diào)整完全歸咎于以太幣的表現(xiàn)未免過(guò)于片面，實(shí)際上，它更可能是受到了更廣泛的宏觀經(jīng)濟(jì)因素的影響。
美國(guó)國(guó)債 5 年期收益率（左）與美元 DXY 指數(shù)（右）。資料來(lái)源：TradingView
回顧歷史，加密貨幣市值曾在2024年11月跌破2.6萬(wàn)億美元。當(dāng)時(shí)美國(guó)國(guó)債收益率攀升，導(dǎo)致投資者紛紛撤出固定收益市場(chǎng)。然而，這一輪的調(diào)整與當(dāng)時(shí)的情形截然相反，當(dāng)前市場(chǎng)上投資者的情緒更趨謹(jǐn)慎，資金流出明顯放緩。
期貨市場(chǎng)信號(hào)：短期觸底，突破空間有限
如果說(shuō)外部宏觀經(jīng)濟(jì)壓力對(duì)加密貨幣市場(chǎng)的影響是顯而易見(jiàn)的，那么比特幣衍生品市場(chǎng)則為我們提供了一個(gè)更細(xì)致的視角。盡管在2月2日的市場(chǎng)暴跌中，比特幣相對(duì)山寨幣表現(xiàn)較好，但期貨市場(chǎng)的動(dòng)向卻讓我們對(duì)其短期前景保持謹(jǐn)慎。
比特幣永續(xù)期貨 8 小時(shí)融資利率。來(lái)源：Laevitas.ch
比特幣的融資利率在2月3日變?yōu)樨?fù)值，表明市場(chǎng)對(duì)多頭頭寸的需求顯著下降。融資利率的變化反映了投資者情緒的謹(jǐn)慎，尤其是在市場(chǎng)動(dòng)蕩期間。盡管這一變化并不劇烈，但依舊反映出投資者在面對(duì)不確定性時(shí)更傾向于保持觀望。
更重要的是，比特幣期貨市場(chǎng)的未平倉(cāng)合約保持在630,000比特幣左右，顯示出機(jī)構(gòu)投資者和大戶依然在市場(chǎng)中活躍。這表明，盡管短期內(nèi)市場(chǎng)情緒有所恢復(fù)，但比特幣突破110,000美元的潛力依然受到限制。
期貨溢價(jià)：小幅回調(diào)，專業(yè)投資者“不慌”
比特幣 2 個(gè)月年化期貨溢價(jià)。資料來(lái)源：Laevitas.ch
盡管加密貨幣市場(chǎng)的波動(dòng)幅度不小，但比特幣期貨市場(chǎng)的一些信號(hào)卻傳遞出了一些不同的聲音。2月3日，比特幣的年化期貨溢價(jià)從11%下降至9%。雖然這一降幅看似不大，但依舊接近10%的看漲門(mén)檻。這意味著，雖然比特幣價(jià)格從1月20日的歷史高點(diǎn)109,354美元下跌了16.5%，但專業(yè)投資者依然保持相對(duì)樂(lè)觀的態(tài)度。
值得注意的是，比特幣月度期貨合約的交易量主要由機(jī)構(gòu)投資者和大戶推動(dòng)，這部分市場(chǎng)參與者對(duì)于市場(chǎng)的波動(dòng)性相對(duì)較為耐心。因此，盡管短期內(nèi)比特幣面臨壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，專業(yè)投資者似乎并不急于撤離市場(chǎng)。
未來(lái)走向：波動(dòng)中尋找穩(wěn)定
衍生品市場(chǎng)的信號(hào)顯示，比特幣短期內(nèi)已接近觸底，但比特幣在當(dāng)前反彈至101000美金的情形下，是否還能突破110,000美元大關(guān)的空間，則受到多重因素的制約。尤其是在全球經(jīng)濟(jì)壓力依舊籠罩的背景下，比特幣是否能夠再度沖高，仍然充滿不確定性。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)向、保持靈活應(yīng)對(duì)，將是應(yīng)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)波動(dòng)的關(guān)鍵。