由于 Solana 本輪大行情走勢表現突出，不少人都認為這輪牛市就是 Solana 的牛市。縱觀 Solana 過去短短數年的發展史，不管是搭上了 DeFi Summer 下華爾街入局的東風，還是在 FTX 破產陷入困境后依然抓住了 Meme 熱潮這顆救命稻草「王者歸來」，這些都令人無不覺得 Solana 的運勢太好。
然而 FTX 這樣的巨頭一夜之間就能隕落，Meme 也有屬于它的潮起、潮落，近期 Meme 明顯「退潮」跡象，加上臨近的超大額解鎖，可謂是禍不單行，Solana 壓力倍增，它的「好運」真的用完嗎了？
Meme 潮落
近日，鏈上數據顯示，2 月以來 Solana 鏈上交易量急速走低，Meme 發射等相關平臺的發射數量驟減。Solana 生態熱門項目均大幅下跌，社交平臺上又開始出現各種 FUD 聲音。
當初的 Meme 崛起于「反 VC」、「不接盤」、「公平發射」的呼聲當中，然而 Meme 熱潮崛起后，各路機構順勢成為「大莊」迅速占領了有利生態位，加密社區很快發現，沒有資金持續注入，僅靠公平發射的 Meme 猶如曇花一現，于是乎，大部份人又投入了各路機構的懷抱，接了它們的盤。
緊接著，代表著名人頂流的總統幣誕生了，特朗普家族 Token 先是迅速吸干了市場上的流動性，然后米萊 Token 登場又給了沉重一擊。事后，人們陸續發現，這些名人項目背后都有一支操盤團隊，甚至有些還互相關聯，每個熱追的項目背后都有一只無形的大手在操控，加密社區頓時覺得自己被按在地上反復摩擦。有 KOL 直言，我們加密社區只是想出圈，而不是讓圈外的名人進來出金的……
歸根結底，Meme 的熱潮與泡沫的破裂，終究還是暴露了人性的「惡」，貪婪的散戶過度投機始終逃不過「接盤俠」的命運，這對 Meme 市場造成了巨大的打擊，對本就得益于 Meme 熱潮而獲得迅速攀升勢頭的 Solana 生態來說猶如當頭一棒。其中的厲害關系，不言而喻。
來得極其不是時候的大額解鎖
這邊還沉浸于 Meme 退潮的悲傷當中，又一個令人絕望的消息傳來，「3 月 1 日 1120 萬枚 SOL 將解鎖」，一開始人們誤以為這是 Token 經濟模型計劃中的解鎖，通常這類解鎖是有計劃的小規模的解鎖，對市場行情影響不大，但此次大額解鎖是 FTX 破產后帶來的第二波打擊，簡單的說，這 1120 萬枚 SOL 是 FTX 清算過程中出售的 Token 的一部分。這些 Token 在交易時設定了一定的鎖定期（Vesting Schedule），通常為 1-3 年，到 2025 年 3 月鎖定期滿，因此進入流通市場。
2022 年 11 月 FTX 破產后，其關聯公司 Alameda Research 持有的巨額 SOL 成為清算資產的一部分。據估計，FTX/Alameda 最初持有約 5800 萬枚 SOL，占當時 Solana 總供應量的 10%-15%。破產托管方（由 John J. Ray III 領導）隨后將這些 Token 以折扣價出售給機構投投資者。據悉當時買下這些 Token 的包括 Pantera Capital、Galaxy Digital、Figure Markets 等機構。根據 X 上的信息和鏈上數據（如 Lookonchain 追蹤），市場預估這些 Token 的出售價格約為每枚 60-80 美元（當前市場價格的 30-40%）。
由于即將解鎖的 1120 萬枚 SOL 系機構折扣低成本購入，市場預期如果沒有人場外接盤迅速消化，解鎖后很可能給 SOL 帶來巨大的拋壓，目前壓力已經給到現在的市場價和 Solana 生態社區。
Solana 的好運用完了嗎？
所以禍不單行的 Solana 好運真的都用完了嗎？似乎并沒有，不論是被預期今年通過的 Solana 現貨 ETF 還是特朗普的一系列友好加密政策，都能算得上是 Solana 的好運延續。
最快今年 6 月可能會通過的 Solana 現貨 ETF 被寄予厚望，目前在知名預測平臺上，Solana ETF 在 2025 年通過的概率是 84%，而 6 月 31 前通過的概率是 38%。從比特幣和以太坊兩種現貨 ETF 之前通過的表現看，比特幣現貨 ETF 目前持倉價值 1100 多億美金，而以太坊現貨 ETF 持倉價值超過 100 億美金，Solana 的機構支持率看，至少也會有數十億美金的流入，那么它自然很輕易能覆蓋掉 1120 萬枚的解鎖那部分利空。不過問題是解鎖近在眼前，而 ETF 通過至少還有幾個月。
特朗普的一系列友好政策的話，倒是實實在在的正在逐步落地當中，這是屬于整個加密行業的友好監管環境。得益于 Meme 熱潮的加速催化，Solana 生態也已經可圈可點，2025 年初 Solana 鏈上 DEX 交易量一度超過了以太坊，算是順利通過了壓力測試，而且不管是用戶數量還是活躍度都有著強勁的勢頭。
此外，Solana 的開發者社區的增長速度也相當快，加上 Solana 未來路線圖計劃的迭代升級將在技術方案上改善現有的各種不足，其生態不斷的吸引越來越多的目光，諸如 Paypal、富蘭克林鄧普頓等一些頂級機構也紛紛加入采用。
小結
不論 Meme 熱潮趨冷還是大額解鎖，這些其實都是短期的「陣痛」，在加密領域都很常見，不能以此斷定 Solana 就此倒下，更何況在其生態發展勢頭良好的情況下遇到了友好加密監管的東風，作為創立于美國本土的頭號公鏈來說更加有利。至于更長遠的未來，靜待時間帶來的更多檢驗。