今年表現(xiàn)最好的 20 種加密貨幣資產(chǎn)中，有 14 種是 Memecoin 項目，這一數(shù)據(jù)令人難以忽視。

在本文中，我將深入探討如何識別具有潛力的 Memecoin，并闡述為何我認(rèn)為隨著年底臨近和 2025 年到來，該領(lǐng)域?qū)⒗^續(xù)展現(xiàn)出強勁勢頭。

改變對 Memecoin 的看法

撰寫本文之初，我有些糾結(jié)。因為我知道有些讀者對 Memecoin 持有本能的抵觸態(tài)度。我能理解，因為我從其也有過同樣的感覺。

回望上一個市場周期，我對 Memecoin 幾乎無法忍受。在我看來，狗狗幣（DOGE）和柴犬幣（SHIB）等項目仿佛在嘲弄這個行業(yè)——這對于像我這樣的「純粹主義者」而言，無疑是難以接受的。畢竟，自從我涉足加密貨幣行業(yè)以來，一直專注于鏈上數(shù)據(jù)和基本面分析。我認(rèn)為這個行業(yè)在很大程度上被誤解了，因此我致力于消除噪音。如何做到這一點？我的方法很簡單：依靠數(shù)據(jù)，通過簡單易懂的框架來分析問題，關(guān)注商業(yè)模式以及現(xiàn)金流，同時保持絕對的誠實。

然而，Memecoin 顯然不符合我的這些評判標(biāo)準(zhǔn)，所以我對它們并無好感。

但是大約一年前，當(dāng)我購買了第一個 Memecoin——BONK（至今仍持有）時，我改變了看法。

為何如此？

當(dāng)我開始研究 Bonk（BONK）時，我發(fā)現(xiàn)它有一個強大的社區(qū)，并且在 Solana 生態(tài)中擁有許多集成，團(tuán)隊也正在構(gòu)建一些東西，這使我無法忽視它。

一開始，它在 Coinmarketcap 上備受矚目，我也常在播客上聽到它的名字，甚至我還在 Solana 會議上遇到了 Bonk 的代表。于是，我清楚地意識到，一些有趣的事情正在發(fā)生，然后我購買了這個代幣。

我的論點是，BONK 或許能成為 Solana 的「文化代幣」，正如 Shiba Inu（SHIB）在以太坊生態(tài)中的地位。

如果這是真的，那么考慮到上一個周期中，SHIB 在以太坊上的市值一度超過 400 億美元，BONK 可能也會有很大的上漲空間。畢竟，如果你看好某個 L1 的發(fā)展，那么尋找那些可能對 L1 資產(chǎn)具有高 beta 值的代幣，無疑是一個明智的選擇。（Techub News 注，高 beta 值指資產(chǎn)具有高風(fēng)險高收益。）

自那以后，我對 Memecoin 的看法改變了。當(dāng)然，我并非主張所有 Memecoin 都是值得買入并持有的投資資產(chǎn)，只是這個領(lǐng)域確實正在發(fā)生一些有意思的事情。

因此，我撰寫本文的目的，是希望更多的讀者能保持開放好奇的心態(tài)，并「擼起袖子」，遵循基本原則，深入了解這個領(lǐng)域，而非輕易否定。

投資「邪教」Memecoin

最近，我開始對加密貨幣資產(chǎn)及網(wǎng)絡(luò)的基本面分析有了更加清晰的認(rèn)知。這一轉(zhuǎn)變的契機，源自有人在 2022 年 12 月底問我如何看待 Solana。當(dāng)時，我無法從基本面的角度給出明確答案，因為那時的 Solana 沒有任何基本面可言。但在投資之前，我已經(jīng)做了大量的研究。

「我只是覺得 Solana 的社區(qū)氛圍與 2018 年 12 月（當(dāng)時 ETH 交易價格跌至 80 美元）的以太坊很相似。通過數(shù)據(jù)分析，我發(fā)現(xiàn)關(guān)鍵績效指標(biāo)也呈現(xiàn)出類似的趨勢。同時，我能感受到社區(qū)的力量，并在研究了核心貢獻(xiàn)者、創(chuàng)始團(tuán)隊、投資者等之后發(fā)現(xiàn)，盡管這些人已經(jīng)賺到了錢，但他們似乎還想繼續(xù)留下來，堅持到底去『啃一啃硬骨頭』。所以，我的直覺告訴我，它會東山再起。」

這是我當(dāng)時的回答。

但實際上，我所做的是識別出了一個「邪教」，只是當(dāng)時我還沒有完全明確這一點，直到我觀看了 Murad Mahmudov 在 Token 2049 大會上的演講。

當(dāng)他將 Memecoin 比作「邪教」時，我豁然開朗。為何如此？

因為我在加密貨幣領(lǐng)域的成功投資，幾乎都可以歸結(jié)為「邪教式投資」。

比特幣、以太坊、Solana 以及 Chainlink，這些都可以視為一種「邪教」，可以說最強大的加密貨幣網(wǎng)絡(luò)（和資產(chǎn)）幾乎具有「邪教」的特點。

甚至于 Apple、特斯拉、Barstool Sports 等科技公司也具備「邪教式」的特質(zhì)。

而作為投資者，我們其實就是要識別出這些「邪教」。

因為最好的品牌無一例外都擁有著「邪教式」的追隨者，加密貨幣網(wǎng)絡(luò)亦是如此，只是它們更傾向于稱自己為「社區(qū)」而不是「邪教」。這不禁讓我想起在 2020 年初我堅定押注比特幣的一個原因是：我觀看了 Paul Tudor Jones（傳奇宏觀交易員）的采訪。他在采訪中談到，Stanley Druckenmiller（杜肯資本創(chuàng)始人）告訴他：「比特幣的價格一度從 2 萬美元跌到 3000 美元，但 80% 的比特幣持有者仍堅持持有。」

這就是邪教式的行為，也是我們在加密貨幣網(wǎng)絡(luò) / 可投資資產(chǎn)中所要尋找的，更是基本面分析的重要組成部分。如果你是一位價值投資者，或許會覺得我的觀點聽起來有點不著邊際。但在我看來，這就是一個冷酷的事實。

Memecoin 表現(xiàn)優(yōu)異

Memecoin 為何表現(xiàn)優(yōu)異？在我看來，有 5 個關(guān)鍵因素：

1.散戶投資者的反擊：散戶投資者已經(jīng)厭倦了與風(fēng)險投資公司（VC）玩一場被操縱的賭場游戲——風(fēng)險投資公司已習(xí)慣于在 B 輪融資階段以 80 億至 100 億美元的估值向散戶拋售代幣。話雖如此，我認(rèn)為這不能完全歸咎于風(fēng)險投資公司，缺乏監(jiān)管和糟糕的法律先例 / 指導(dǎo)也起到了推波助瀾的作用。但是，VC 無法用高額估值的空投來建立「邪教式」的用戶和傳播者社區(qū)。因此，散戶投資者創(chuàng)造了自己的賭場，并制定了自己的游戲規(guī)則。

2.代幣潛力：目前，山寨幣的市值約為 9000 億美元，預(yù)計未來 5 年將有 1550 億美元的代幣解鎖。相比之下，Memecoin 的市值約為 450 億美元，其中新興 Memecoin 的市值約為 100 億美元。但是 Memecoin 沒有解鎖期，散戶可以在項目早期就參與其中，并且投資者已經(jīng)見證了 DOGE 在上個周期市值達(dá)到 950 億美元， SHIB 市值超過 400 億美元的情況。注：我正在利用數(shù)據(jù)科學(xué)來識別「陰謀幣（Cabal Coin）」，以便區(qū)分公平發(fā)行的代幣與騙局或更容易受到「內(nèi)幕人士」操縱的代幣。

3.社交與歸屬感的需求：人們在網(wǎng)絡(luò)上消耗的時間越來越多。他們感到孤獨，擔(dān)心自己的財務(wù)前景，并尋求歸屬感。Memecoin 恰好滿足了所有條件。如果你是「嬰兒潮一代」的人，了解年輕一代對市場的影響至關(guān)重要，因為他們正逐漸成為市場的主力軍。

4.在線博彩行業(yè)的崛起：過去 3 年，在線博彩行業(yè)經(jīng)歷了顯著增長，現(xiàn)已成為一個價值 850 億美元的產(chǎn)業(yè)，年增長率高達(dá) 11.7%。其中體育博彩約占該產(chǎn)業(yè)的一半份額，而移動博彩的增長速度也超過了線下博彩。Memecoin 正是借此趨勢發(fā)展，擁有了更大的成功機會。

5.市場認(rèn)知的轉(zhuǎn)變：市場逐漸意識到，山寨幣和 Memecoin 實際上賣的是同一種東西——一張賭場的入場券。從某種程度上來說，這與技術(shù)無關(guān)，它一直與投機有關(guān)（這并沒什么不對的，華爾街也是如此）。而 Memecoin 似乎對散戶來說是一種更好的投資工具。

那么，我們應(yīng)該如何甄別「優(yōu)秀」的 Memecoin 項目呢？

分析和識別「類邪教（Cult-Like）」Memecoin

雖然聽起來可能有些出人意料，但我在加密貨幣領(lǐng)域進(jìn)行初次投資時，對比特幣和以太坊的關(guān)注點，與現(xiàn)在對 Memecoin 的關(guān)注點有著驚人的相似之處。例如：

定性因素

• 廣泛的「可尋址利益興趣」（人們可以在全球范圍內(nèi)支持的事情）
• 強大的社區(qū)（通過 Crypto 推特）
• 盡管遭遇大幅下跌，但社區(qū)仍然堅守（避免 99% 的新項目，專注于經(jīng)過市場考驗的、市值超過 1 億美元的代幣）
• 社區(qū)內(nèi)部給出的價格目標(biāo)極高
• 沒有解鎖期
• 沒有風(fēng)險投資公司（可以像其他人一樣在市場上購買）
• 一個好的敘事和能夠引起共鳴的社區(qū)口號
• 堅定的信念
• 歸屬感
• 一個由愿意為項目工作的獨立人士組成的網(wǎng)絡(luò)（布道者）

定量因素

• 代幣持有者增長率（30、60、90 天）
• 代幣持有者的平均持有時間（以代幣最后一次移動的時間為準(zhǔn)）
• 超過 30 天、60 天、90 天等未移動代幣的持有者的百分比
• 前 10、50、100 個地址所持有的代幣供應(yīng)量百分比
• 中位持有人金額（美元）
• 持有 5000 美元及以上、1 萬美元及以上、25 萬美元及以上、100 萬美元及以上金額的錢包數(shù)量
• 在項目上線第一周內(nèi)，此前在 DEX 上交易次數(shù)少于 5 次的錢包進(jìn)行的交易的百分比（用于識別擁有大量內(nèi)幕人士的項目）
• 去中心化交易所（DEX）上的流動性及其對價格的影響
• 中心化交易所（CEX）的上市情況

這里的關(guān)鍵是進(jìn)行不同代幣間的相對比較，以確定「優(yōu)秀」代幣的標(biāo)準(zhǔn)。

我喜歡的 Memecoin 及原因

接下來，我將分享一些我購買的 Memecoin 以及研究成果。但請注意，這些代幣的價格已較我買入時上漲了幾倍，盡管我認(rèn)為它們的價格會更高，但請自行研究，并且不作為投資建議。

SPX6900

我認(rèn)為這個代幣有潛力進(jìn)入加密貨幣市值前 25 大資產(chǎn)之列。

SPX6900 擁有巨大的「可尋址利益興趣」。正如狗狗幣之所以表現(xiàn)良好，起初是因為很多人都喜歡狗。這是一個全球化的市場，用它們制作 Memes 非常有趣。

我認(rèn)為 SPX6900 同樣具有強大的全球吸引力，它的口號是「顛覆股市（Flip the stock market）」以及「停止交易，相信一些東西」。

這讓人聯(lián)想到了 Gamestop，但潛力要大得多。自從 9 月初以來，SPX 代幣持有者群體已經(jīng)增長了 20 倍。該項目的 Twitter 帳戶在過去一個月內(nèi)增加了 2.5 萬名關(guān)注者，每條推文都充斥著「類似邪教式」的評論。

而 SPX 也有一個「邪教領(lǐng)袖」Murad，他擁有 2% 的供應(yīng)量，并發(fā)誓一年內(nèi)不出售（你不必全然相信他的話，但他的錢包已被社區(qū)揭露了，這使其難以違背誓言）。

此外，眾多加密貨幣鯨魚在推特上發(fā)布了大額買入訂單，并同樣發(fā)誓一年內(nèi)不賣出。這并不意味著我們應(yīng)該相信他們。但這就是邪教式的行為，讓我想到了比特幣的早期階段。

GIGA

與 SPX6900 類似，GIGA 也是基于狗 / 貓迭代出來的，具有非常廣泛的「可尋址利益興趣」。「Gigachad」成為網(wǎng)絡(luò)熱梗已經(jīng)很多年了。它起源于 Reddit 和 4chan，并因其融合了諷刺、幽默、夸張的理想、生活方式 / 健身、夸張和諷刺而廣受歡迎。我們知道它已經(jīng)具有廣泛的吸引力。

該代幣同樣擁有不斷增長的 Twitter 帳戶、強大的鏈上信號、類似邪教的社區(qū)和有趣的 Memes。它也是 Murad 一直在推廣（并且大量持有）的代幣。

那么，我們是否應(yīng)該擔(dān)心 Murad 作為「內(nèi)幕人士」存在？

也許是的，但目前這并不是我主要擔(dān)心的問題。原因如下：

首先，最好的加密貨幣項目（同樣適用于 Memecoin）都有一群傳播者和故事講述者。Murad 在這方面非常有才華，他已經(jīng)培養(yǎng)了一大批追隨者。他的 Twitter 關(guān)注者數(shù)量在 6 周內(nèi)從 10 萬躍升至 37.7 萬，這是一個明確的積極信號。

其次，我認(rèn)可 Murad 的做法，除了「厚顏無恥」地宣傳他的投資外，他還分享了非常清晰易懂的論點，并提供了大量有用的數(shù)據(jù)來支持他的想法。再次強調(diào)，投資者需要尋找邪教式的社區(qū)。事實上，加密貨幣領(lǐng)域還有其他擁有大量關(guān)注者的影響者，但他們大多是詐騙者，不夠透明，也不會分享數(shù)據(jù)或論點。但散戶投資者很聰明，因此我認(rèn)為他們可能會選擇 Murad 這樣的透明傳播者。

POPCAT

這個很簡單，它正在從狗到貓的轉(zhuǎn)變中獲利。雖然這聽起來有些滑稽，但數(shù)據(jù)確實顯示出了這一趨勢。對我來說，投資 POPCAT 是對 BONK 的投資的一種對沖策略。

此外，POPCAT 擁有非常強大的社區(qū)和良好的鏈上基礎(chǔ)，并且勢頭強勁，因而有望成為獲勝的「貓貓幣」。

風(fēng)險因素

在與 Memecoin 打交道時，永遠(yuǎn)不要忘記你正處于「尾部風(fēng)險」的陰影之下。再次強調(diào)，請務(wù)必進(jìn)行自己的研究。（Techub News 注，尾部風(fēng)險是指在極端市場環(huán)境下可能出現(xiàn)的重大風(fēng)險，這類事件發(fā)生的概率非常小，但一旦發(fā)生，可能會帶來巨大的損失。）

以下是我認(rèn)為在投資 Memecoin 時需要關(guān)注的主要風(fēng)險（不分先后）：

• 監(jiān)管風(fēng)險：如果加密貨幣行業(yè)能夠得到良好的監(jiān)管，那么這可能意味著山寨幣（Altcoins）可以在代幣經(jīng)濟設(shè)計上獲得更多的創(chuàng)新空間，從而為持有者帶來回報。這可能會影響市場對價值的認(rèn)知，推動投資者轉(zhuǎn)向山寨幣資產(chǎn)。不過，我認(rèn)為這仍需要一段時間才能發(fā)揮作用，目前這并不是一個巨大的風(fēng)險。
• 流動性風(fēng)險：如果 Memecoin 沒有足夠的流動性，那么市場價值對它們來說毫無意義。
• 大額持有者拋售：了解鏈上數(shù)據(jù)，以避免被 Rug Pull（跑路）所詐騙。
• 市場情緒 / 宏觀的轉(zhuǎn)變：Memecoin 依靠市場情緒和流動性運行。因此，如果出現(xiàn)通貨膨脹、地緣政治緊張局勢等轉(zhuǎn)變，將首先影響加密貨幣（以及 Memecoin）。
• 注意力轉(zhuǎn)移：Memecoin 的成功很大程度上取決于公眾的注意力。要知道，當(dāng)今流行的東西可能會很快被新的敘事所取代，尤其是那些已經(jīng)大幅增長的項目（內(nèi)幕人士會獲利并轉(zhuǎn)向新的機會）。
• 共識觀點：Memes 正在成為加密貨幣原住民的共識賭注，需要新用戶不斷涌入才能維持其生命力。

結(jié)論和最后的想法

1.在加密貨幣周期早期表現(xiàn)良好的事物，往往在周期后期也表現(xiàn)出色。我認(rèn)為這個周期的 Memecoin 可能就是如此。

2.那些難以估值的資產(chǎn)，其上漲空間往往超乎想象。原因在于，一旦能夠通過貼現(xiàn)現(xiàn)金流（DCF）等方法進(jìn)行估值，該資產(chǎn)的價格上限便隨之確定。而無法估值的資產(chǎn)，則可能蘊藏著更大的上漲潛力。

3.DOGE 曾經(jīng)達(dá)到 950 億美元的市值，這為新的 Memecoin 提供了機會，它證明了具有大眾吸引力的 Memecoin 也能在市場上大放異彩。

4.金融虛無主義是真實存在的，Memecoin 正是對這種虛無主義的生動詮釋。它們代表著一種對金融市場不確定性的賭注，也是投資者尋求新奇和刺激的一種方式。

5.理性對待 Memecoin，如果你對 Memecoin 產(chǎn)生了強烈的興趣或擔(dān)憂，那么請務(wù)必深入了解它們，而不是被情緒所左右。

6.我策略性地選擇了在 Solana 上交易的 memecoins。因為在我看來，Solana 上的 Memecoin 生態(tài)系統(tǒng)最為繁榮。

7.Memecoin 有實用性嗎？Memecoin 提供的是「C 到 C」服務(wù)，即客戶到客戶。它們代表娛樂、社區(qū)和減少孤獨感等價值（盡管這聽起來有些可悲）。從某種程度上來說，Memecoin 的收入并非通過傳統(tǒng)方式實現(xiàn)，而是通過代幣的資本增值來體現(xiàn)。

8.Memecoin 更適合作為一種短期交易工具，而不是多周期的投資對象。投資者應(yīng)明確這一點，并據(jù)此制定投資策略

9.我認(rèn)為，如果再次出現(xiàn)像山寨幣季節(jié)那樣的市場熱潮，那么可能會有 25 個（甚至可能多達(dá) 50 個）Memecoin 躋身前 100 大加密資產(chǎn)之列。目前這一數(shù)字僅為 10 個，未來仍有很大的增長空間。

10.從個人經(jīng)歷來說，我已經(jīng)與幾位認(rèn)真的（加密貨幣領(lǐng)域的機構(gòu)投資者）就 Memecoin 進(jìn)行了多次交談。我認(rèn)為我們?nèi)匀惶幱谠缙陔A段，Memecoin 的發(fā)展趨勢可能會持續(xù)下去。

11.最后，我要強調(diào)的是，永遠(yuǎn)不要投入超過你能承受損失的資金。如果你投資了 Memecoin，而它讓你夜不能寐，那么你已經(jīng)輸了。所以，請務(wù)必避免這種情況發(fā)生。