FTX 破產余波仍在影響著加密貨幣市場，隨著相關訴訟案件的不斷深入，以及相關文件披露的信息越來越多，一些不為人知的內幕正慢慢浮出水面。
據 FTX 債權人 Louis Origny 在 X 平臺透露，FTX 針對 「聰明、貪婪、有組織」的犯罪分子 Nawaaz Mohammad Meerun 的一起訴訟引發了社區關注，此人手段非常瘋狂，甚至令人感到不可思議，但 FTX 的各種「騷操作」同樣令人費解。
本文將深度分析此事件，或許能給加密市場提供一些警示。
海量積累低流動性代幣，推高價格后抵押給 FTX 借出巨額資金
根據美國特拉華州破產法院的訴訟文件顯示，Meerun 是毛里求斯公民，而且是一個市場操縱「老手」，他主要關注一些流動性較差的代幣進行市場操縱，此外過去十多年來還涉嫌各種洗錢行動和龐氏騙局，與波蘭、羅馬尼亞和烏克蘭的有組織犯罪網絡以及伊斯蘭極端主義網絡有聯系。
從 2021 年 1 月開始，Meerun 累積了大量 BTMX 頭寸（BTMX 是一個與 BitMax 交易所掛鉤的平臺幣），他總計買入了約一半的 BTMX 代幣供應量，結果導致該代幣價格在三個月內暴漲 10,000%。
之后，Meerun 利用 FTX 杠桿功能和保證金交易規則漏洞，將 BTMX 作為抵押品從 FTX 借出了數千萬美元，此時 BitMax 發現了問題并聯系 FTX 發出警告，然而令人不解的是，FTX 什么也沒做！據悉，時任 FTX Digital Markets 聯合首席執行官 Ryan Salame 已收到可疑活動的警報，結果被他無視，事后當發現漏洞規模至少達到 4 億美元時，Ryan Salame 僅僅評論道：「哦，我沒有意識到賬戶已經變得如此瘋狂?！?/p>
據悉，2021 年 8 月至 12 月期間，Meerun 還使用新賬戶和別名再次利用流動性較差的代幣 BAO、TOMO 和 SXP 重復了上述操作，在 FTX 意識到問題之前他已經通過聯合市場操作手段騙走了近 2 億美元，據稱當 Meerun 試圖再次操縱另一個名為 KNC 的代幣時才被發現。
根據訴訟文件稱，Meerun 非常清楚一旦市場操縱停止 BTMX 價格就會暴跌，這意味著他將被要求歸還所有「借出」的資產，但 Meerun 顯然無意遵守 FTX 規則，隨著時間的推移，他還提取了大量穩定幣和其他代幣。直到此時，FTX 才發現漏洞已無比巨大，于是鎖定了 Meerun 的賬戶，可令人百思不得其解的是，FTX 竟然「忘記」停止 Meerun 的提款功能，結果讓他輕松將市場操縱所得的超 4.5 億美元轉走了！
按照訴訟文件披露信息，FTX 當時并不希望讓外界發現其平臺出現如此巨大的漏洞，于是采用了「拆東墻補西墻」的老套路來掩蓋這一事實，將損失轉移到姊妹公司 Alameda Research。
利用做空策略 「迫使」Alameda Research 投入巨額資金平倉
訴訟文件還指出，由于 Meerun 在 FTX 的行為并沒有得到迅速處理，讓他獲得了大量時間「被允許」在 FTX 平臺上操作更多代幣，據稱他在 FTX 上做空了一個毫無價值的地下鳥糞幣 Mobile Coin (MOB)，FTX 同樣沒有對 Meerun 進行任何處理，而是僅僅要求他提供更多抵押品。
除了 Meerun 持有大量 MOB 空頭頭寸之外，Alameda Research 也持有不少空頭頭寸，為了彌補這些空頭頭寸，Alameda Research 開始從市場購買大量 MOB 代幣。在 Alameda 長達數周的購買狂潮中，MOB 價格飆升了 750%，迫使 Alameda 付出價格大幅上漲的成本，然后在 Alameda 放緩購買狂潮后不久 MOB 代幣最終走向了崩盤。到 2021 年 8 月 BTMX/MOB 事件塵埃落定時，Alameda 人員估計 Meerun 的行為已經造成了 Alameda 高達 10 億美元的損失。
不過，Meerun 并不認可 FTX 對其市場操縱的指控，而且聲稱 FTX 的說法毫無根據且沒有證據，他表示：「我一直在 FTX 交易所規定的范圍內操作，沒有收到任何有關 FTX 賬戶的優惠，事實也證明存入 FTX 賬戶的金額遠遠超過最終提款的金額，這意味著在 FTX 交易其實是虧損的。我與任何有組織的犯罪網絡都沒有任何聯系，也沒有與任何極端主義或恐怖主義網絡有任何聯系，從未為他們提供資金?！?/p>
當然，Meerun 的說辭不可不信但也不可全信，因為根據訴訟文件，他曾涉嫌參與用「Humpy the Whale」的身份使用 COMP 代幣對借貸平臺 Compound Finance 實施「治理攻擊」，通過積累大量 COMP 代幣然后試圖從其他協議用戶那里轉移超過 2000 萬美元的資產，最終利用利用自己的影響力與 Compound 達成「和平條約」以不再尋求攻擊該協議為交換條件獲得額外報酬。
此事件中可以吸取哪些經驗教訓？
Meerun 的市場操縱手法簡單歸納有三：
- 初始積累大量流動性較差的代幣，導致相關代幣價格被推高，隨后將這些代幣作為抵押品從加密貨幣交易所借出資金并進行套現；
- 建立大量空頭倉位逼迫 Alameda Research 接管并投入巨額資金平倉；
- 聯合買入多個低流動性代幣，重復「推高價格后抵押給 FTX 借出巨額資金」市場操縱手段。
隨著 Meerun 訴訟案件細節被披露，對加密行業而言無疑是一次深刻的警醒，但也提供了寶貴的經驗教訓：
對于交易所而言，需要不斷完善 KYC 程序，嚴格執行「了解你的客戶」和「反洗錢」規定，對用戶身份進行全面驗證，防止不法分子利用平臺進行非法活動，另外還要加強對內部人員的監管，建立健全內部控制機制，對員工進行定期培訓，防止內部人員的「不作為」讓犯罪分子有機可乘。同時，交易所更要建立健全的風險評估體系，定期對業務進行風險評估，識別潛在風險并采取相應的措施，尤其是加強跨賬戶和保證金交易的監控，重點關注低流動性資產。
對于投資者而言，需要警惕低流動性代幣的價格異常波動，關注敏感代幣的巨鯨賬戶的大額鏈上轉移活動，優先選擇在受監管的司法轄區內運營并獲得相應監管機構認證的交易平臺。